Ley 79 del 1992
Resumen
Esta ley enmienda la "Ley del Banco Cooperativo de Puerto Rico" para modernizar su estructura corporativa y operativa. Incluye la eliminación de acciones clase "A" y "B", establece nuevas disposiciones para las asambleas de accionistas y el quórum, y faculta al Banco para crear subsidiarias y afiliadas operacionales. También detalla exenciones contributivas, ajusta la supervisión por el Comisionado de Instituciones Financieras, y establece normas sobre depósitos, préstamos, reservas legales, informes financieros y sanciones por incumplimiento.
Contenido
(P. del S. 1407)
Para enmendar los Artículos 3, 5, 6, 9, 10, 11, 14, 16, 17, 18, 18A, 19, 20, 22A y 27 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, conocida como "Ley del Banco Cooperativo de Puerto Rico"; para disponer lo relativo a la eliminación de las acciones clase "A" y "B"; disponer una Asamblea General Ordinaria de Accionistas y lo relativo al número requerido para constituir quórum; facultar al Banco para crear subsidiarias y afiliadas operacionales; disponer lo relativo a las exenciones contributivas; cambiar la nomenclatura "Secretario de Hacienda" por "Comisionado de Instituciones Financieras" a tenor con la Ley Núm. 4 de 11 de octubre de 1985, según enmendada; $y$, disponer una claúsula transitoria.
EXPOSICION DE MOTIVOS
El Banco Cooperativo fue creado mediante la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, el cual, entre otros fines, tenía el de satisfacer las necesidades de crédito de las organizaciones cooperativas, los cooperadores y la comunidad en general. Otro propósito fue el de facilitar la creación de nuevas empresas cooperativas, así como la expansión y mejoramiento de las existentes. Para el logro de estos propósitos la Asamblea Legislativa dispuso, por mandato legislativo, que el Banco Cooperativo prestara particular atención, entre otras actividades, a la de contribuir a la aceleración de nuestro desarrollo económico mediante la extensión de crédito, particularmente de plazo intermedio y largo, a las empresas cooperativas y no cooperativas, de producción, de servicios y de distribución que funcionen en Puerto Rico y la inversión en valores emitidos por tales empresas.
Luego de la constitución del Banco, y específicamente en los últimos 15 años, la economía mundial, incluyendo la de Estados Unidos y Puerto Rico han experimentado cambios estructurales que han alterado las estructuras económicas existentes. Uno de los sectores en donde se han producido transformaciones lo ha sido el sector financiero. Se han adoptado cambios significativos en la política pública hacia la reglamentación de dicho sector y se anticipa la eliminación futura de las restricciones legales que aún separan los diferentes proveedores de servicios financieros.
Estos desarrollos plantean la apremiante necesidad de enmendar la ley habilitadora del Banco Cooperativo para dotarlo de la estructura corporativa y los poderes necesarios para cumplir con los propósitos para los cuales se creó. Es esencial para esto que el Banco Cooperativo disponga de los poderes y facultades necesarias para diversificar y fortalecer sus fuentes de apoyo financiero y accesar los mercados de capital. Finalmente, es necesario cambiar la nomenclatura "Secretario de Hacienda" por la de "Comisionado de Instituciones Financieras" para armonizar la Ley del Banco Cooperativo de Puerto Rico con la Ley Núm. 4 de 11 de octubre de 1985, según enmendada, que crea la Oficina del Comisionado de Instituciones Financieras en lo relativo a la supervisión del Banco.
Decrétase por la Asamblea Legislativa de Puerto Rico:
Sección 1.- Se enmienda el Artículo 3 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue:
"Artículo 3. - La Oficina principal del Banco estará en San Juan, Puerto Rico. Podrán establecerse las sucursales o agencias que la Junta de Directores del Banco considere necesarias, previa aprobación del Comisionado de Instituciones Financieras."
Sección 2.- Se enmienda el Artículo 5 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 5.- El Capital consistirá de acciones comunes, las cuales tendrán un valor a la par de cien (100) dólares.
(a) Las acciones Comunes tendrán derecho a voto, el cual será ejercido según lo dispuesto en los Artículos 6 y 10, y serán poseídas por organizaciones cooperativas que operen en Puerto Rico bajo las leyes estatales o federales que mantengan redepositados en el Banco no menos de un 15% del total de fondos disponibles para ser depositados en instituciones y dependencias dentro y fuera de Puerto Rico o que estén disponibles para ser invertidos en valores líquidos o disponibles para ser invertidos en cualquier otro tipo de inversión, de las que las cooperativas pueden por ley invertir sus fondos. Además, cuando el Comisionado de Instituciones Financieras apruebe la Circular de Oferta del Banco para la emisión de capital adicional, las cooperativas deberán adquirir un mínimo de acciones por una suma igual al cinco por ciento ( 5% ) del quince por ciento ( 15% ) del requisito de redepósito que se refiere esta sección, hasta un máximo de diez por ciento ( 10% ) previa autorización del Comisionado de Instituciones Financieras. Se dispone, además, que en ningún momento la inversión aquí requerida será mayor del diez por ciento ( 10% ) de las acciones emitidas y en circulación con derecho al voto del Banco.
(b) Ninguna cooperativa podrá invertir en acciones del Banco una suma que exceda la cantidad que la Ley Núm. 6 de 15 de enero de 1990 sobre Sociedades Cooperativas de Ahorro y Crédito le permite invertir en certificados de depósitos y en valores líquidos."
Sección 3.- Se enmienda el Artículo 6 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 6.- En el ejercicio del derecho al voto queda prohibido el uso del voto por apoderado, (proxy) salvo lo dispuesto en el Artículo 10.
Cada accionista tendrá derecho a un voto por acción adquirida." Sección 4.- Se enmienda el Artículo 9 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 9.-
La primera Asamblea General Ordinaria de Accionistas aprobará el Reglamento que, en lo sucesivo, habrá de regir el funcionamiento interno del Banco. Toda enmienda a dicho reglamento deberá ser aprobada por una asamblea general de accionistas.
La primera Asamblea General Ordinaria de Accionistas eligirá nueve miembros de la Junta de Directores del Banco. Entre los miembros de la Junta de Directores no deberá haber más de un miembro por cooperativa que sean accionistas.
Tres de las personas electas para integrar la primera Junta de Directores ocuparán su cargo por un año, tres por dos años y los otros tres por tres años. Las personas que
posteriormente sean electas para servir como miembros de la Junta de Directores ocuparán sus cargos por un término de tres años. Ningún director será elegido para servir durante más de dos términos de tres años consecutivos. No podrá ser director una persona que haya sido separado de su cargo, por orden administrativa o judicial, como miembro de una Junta de Directores de una cooperativa, o como oficial de una cooperativa, o que haya sido convicto de la comisión de un delito grave o menos grave que implique depravación moral o que haya sido destituido de algún cargo público. Tampoco podrá ser miembro de la Junta de Directores ninguna persona que ocupe, a su vez, un cargo como oficial o director de otra institución financiera no cooperativa, o que sea empleado o asesor de alguna de las agencias reguladoras de Puerto Rico, o que sea accionista de alguna otra institución bancaria o que sea asesor o afiliado de alguna otra institución bancaria o alguna de sus subsidiarias, o de algún negocio que compita o que pudiere competir con cualquiera de aquellos que el Banco esté facultado para llevar a cabo.
El Presidente de la Liga de Cooperativas será miembro ex-officio de la Junta de Directores.
La Junta de Directores celebrará por lo menos una reunión ordinaria al mes. Cinco (5) de sus miembros constituirán quórum."
Sección 5.- Se enmienda el Artículo 10 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 10.- Se celebrará por lo menos una asamblea general ordinaria de accionistas cada año y las extraordinarias que fueren necesarias a juicio de la Junta de Directores. La Junta podrá convocar a una Asamblea Extraordinaria a petición de los tenedores de por lo menos una tercera para ( $1 / 3$ ) o más de las acciones emitidas y en circulación.
Se enviará a los accionistas, por correo certificado con acuse de recibo a la dirección postal que aparezca en los libros del Banco, un aviso de las asambleas generales de accionistas por lo menos con treinta (30) días de antelación a la fecha en que hayan de celebrarse y, además, se publicará un aviso de cada asamblea de accionistas, una vez a la semana, durante cuatro semanas consecutivas inmediatamente anteriores a la fecha de la asamblea, en dos periódicos de circulación general en Puerto Rico.
El reglamento dispondrá sobre la época del año en que haya de celebrarse y la forma y modo de constituirse las asambleas generales ordinarias y extraordinarias.
El quorúm para toda asamblea general de accionistas será más del cincuenta por ciento ( 50% ) del capital realizado al momento de la convocatoria. Asuntos que no constaren en la convocatoria correspondiente no podrán ser considerados en las asambleas extraordinarias de accionistas. La primera convocatoria deberá publicarse por lo menos veinte (20) días antes del día en que ha de celebrarse la asamblea.
Los acuerdos sólo podrán tomarse por mayoría de votos de los accionistas presentes. Los directores serán electos por el voto afirmativo de una mayoría de los accionistas presentes."
Sección 6.- Se enmienda el primer párrafo, el inciso
(b) , el inciso
(l) y el inciso
(o) del Artículo 11 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue:
"Artículo 11.- Además de las facultades y poderes generales que nuestro ordenamiento jurídico reconoce a las corporaciones puertorriqueñas, el Banco tendrá las facultades específicas siguientes:
(a) (b) Recibir depósitos; tanto en cuenta corriente como a plazo fijo.
(c) $\qquad$
(d) Tomar a préstamo, con carácter temporero, una cantidad que no sea mayor del ciento por ciento ( 100% ) de su capital pagado y fondo de reserva. Si el Banco hiciere esta clase de préstamos podrá pignorar activo hasta una cantidad que no sea mayor del ciento veinte por ciento ( 120% ) de la suma tomada a préstamo. Esta limitación no se aplicará a préstamos con garantías de bonos de los Estados Unidos de América o del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, de las autoridades, instrumentalidades o dependencias del Gobierno estadual, o de los municipios en Puerto Rico. El Comisionado de Instituciones Financieras puede autorizar préstamos en exceso de esta suma y podrá también autorizar, cuando circunstancias especiales así lo ameriten, la pignoración de activos hasta cantidades mayores del ciento veinte por ciento ( 120% ) de la suma tomada a préstamo. Cualquier pignoración en exceso de esta suma sin la aprobación del Comisionado será nula. El Banco podrá redescontar y endosar de buena fe sus valores negociables, sin limitación alguna. No podrá emitir certificados de depósitos con el objeto de tomar dinero a préstamo.
(e) Comprar y vender bonos, valores, y otros comprobantes de la deuda del Gobierno de los Estados, o los que estén completamente garantizados, directa o indirectamente, por dicho Gobierno, y bonos, valores y otros comprobantes de deuda del Gobierno del Estado Libre Asociado y bonos corrientes de deuda, que no estén en descubierto, de las autoridades, instrumentalidades o dependencias del Gobierno del Estado Libre Asociado o de los municipios de Puerto Rico o de cualquier estado de los Estados Unidos o de municipios y cuasi municipios de cualquier estado de los Estados Unidos cuyo interés no esté atrasado, y comprar y vender sin ulterior responsabilidad obligaciones que representen deuda de cualquier persona, sociedad, asociación, o corporación en forma de bonos, pagarés o "debentures", conocidas como "valores de inversiones" sujetos a la definición adicional del término "valores de inversiones" que dicte el Comisionado, y bajo la limitación del total de tales valores de inversiones, deudor o mutuatario, que dicte el Comisionado.
(f) Hacerse miembro de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (Federal Deposit Insurance Corporation), y con la autoridad del Comisionado de Instituciones Financieras, del Sistema de Bancos de la Reserva Federal, cumpliendo con todos los requisitos que establecen las leyes que crean ambas organizaciones.
(g) Aceptar giros o letras de cambio a su cargo que tengan un vencimiento de no más de seis meses y que resulten de transacciones relacionadas con la importación o exportación de artículo de comercio de o a países extranjeros; o que resulten de transacciones en que esté envuelto el embarque de artículos de transacciones en que esté envuelto el embarque de artículos de comercio dentro de los límites jurisdiccionales del Estado Libre Asociado de Puerto Rico o a los Estados Unidos continentales y a sus territorios, y posesiones; pero el Banco no podrá aceptar tales giros o letras de cambio a favor de personas, compañía, firma, o corporación alguna por una suma que en su totalidad exceda de 10 por ciento de su capital pagado y su fondo de reserva inquebrantados a menos que el Banco esté garantizado con los documentos de embarque
traspasando o garantizando el derecho sobre la mercancía y éstos estén adheridos a dichos giros o letras de cambio cuando se expida la aceptación, o estén garantizados, al ser aceptados con recibo de almacén o cualquier otro documento que evidencie el título y derecho a artículos corrientes de consumo vendibles con facilidad, en cuyo caso los bancos podrán aceptar tales giros o letras de cambio hasta una suma igual a la mitad de su capital pagado e inquebrantado y su fondo de reserva. El Comisionado de Instituciones Financieras podrá autorizar al Banco a aceptar tales documentos.
(h) Comprar, retener y recibir en traspaso propiedad inmueble para los siguientes fines y para ningún otro; salvo lo dispuesto en el inciso
(o) .
Primero.- Los que fueren necesarios para instalar las oficinas para el despacho de sus negocios, pudiendo alquilar a otros el espacio, equipado o no, que reste en el mismo edificio.
Segundo.- Los que fueren traspasados en pago de deudas personales o hipotecarias previamente contraidas en el curso de sus operaciones.
Tercero.- Los que se compraren o adquirieren en ventas judiciales, por decretos o hipotecas a favor del Banco, o que se compraren o adquirieren por aseguramiento de cantidades que se le adeudaren.
Excepto cuando el Comisionado de Instituciones Financieras conceda por escrito una prórroga en adición al término fijado el Banco no podrá retener por un período mayor de cinco años la posesión de bienes inmuebles que adquiriese por virtud de lo que determinan los apartados tercero y cuarto de este inciso. Después del lapso de los cinco años, o de la prórroga que el Comisionado hubiere concedido si el Banco no ha dispuesto de dicha propiedad, el Comisionado podrá vender la misma en pública subasta y devolverle el producto neto de dicha venta, fijando como precio mínimo para la misma el valor oficial de la tasación de la propiedad que así ha de venderse. No podrá el Banco, sin la aprobación del Comisionado, (1) invertir en bienes inmuebles para el uso del Banco, o en acciones, bonos, "debentures" u otras obligaciones de cualquier corporación que sea dueña del local que ocupa el Banco, o (2) hacer préstamos a, o con la garantía de las acciones de tal corporación, si la totalidad de tales inversiones y préstamos excede la suma del cincuenta por ciento ( 50% ) del capital pagado del Banco.
(i) Establecer sucursales en Puerto Rico, en los Estados Unidos continentales y sus posesiones, en el extranjero según lo creyere conveniente a sus intereses. El Banco no podrá abrir sucursales en Puerto Rico, en los Estados Unidos continentales y sus posesiones, o en el extranjero, sin antes obtener la aprobación por escrito del Comisionado de Instituciones Financieras. Con la aprobación por escrito del Comisionado, el Banco podrá establecer y operar sucursales móviles con el propósito de ejercer aquellas de sus facultades que le permitan proveer aquel tipo de servicio bancario que en lugares, horas y dias prefijados de cada semana, les sea autorizado. Tan pronto el Comisionado reciba solicitud por escrito del Banco para abrir una sucursal, hará las investigaciones que él crea necesarias para averiguar si la apertura de tal sucursal será de beneficio público, y si el Banco tiene capital suficiente para el establecimiento de tal sucursal.
(j) Abrir y llevar un departamento de ahorros.
(k) Tomar, aceptar y cumplir o ejecutar toda clase de fideicomisos que legalmente se le confien, actuando como fiduciario (trustee) en todos los casos prescritos por la ley, recibiendo depósitos de dinero en fideicomiso, con cualquier fin o propósito especial y
determinado y en general realizar toda clase de negocios de fideicomiso con amplios poderes y facultades. Para poder realizar estos actos el Banco deberá previamente consignar una fianza de $10,000 en bonos del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, de los municipios, de las corporaciones públicas, instrumentalidades del Estado Libre Asociado o del Gobierno Federal, en poder del Secretario de Hacienda, quien le expedirá una vez consignada esa fianza una licencia para poder actuar como fiduciario (trustee) en todos aquellos fideicomisos que se le otorguen o confien. El Banco deberá cumplir con todas las órdenes, reglas y reglamentos que prescriba el Comisionado de Instituciones Financieras en relación con esta clase de transacciones. Esta ley en nada varía ni altera las disposiciones y resposabilidades establecidas en la ley que autoriza la incorporación y reglamentación de compañías de fideicomiso en Puerto Rico. (1) Conceder préstamos personales sujeto a las leyes y reglamentos aplicables. (2) Prestar dinero con o sin colateral, a cooperativas, corporaciones especiales propiedad de trabajadores, personas, firmas, corporaciones u otras organizaciones privadas, cuando tales préstamos sean para usarse en actividades que contribuyan a fomentar la economía de Puerto Rico. Estos préstamos estarán evidenciados por pagarés, bonos, cédulas, cédulas convertibles, certificados con derecho a adquisición de valores, certificados de equipo en fideicomiso, valor recibido mediante la organización de la entidad que los emite u otras obligaciones o documentos de dichos deudores. La deuda total de cualquier préstamo con el Banco estará sujeta a las limitaciones sobre préstamos a un solo deudor dispuestas en esta ley. (3) Garantizar el pago de principal e intereses de préstamos concedidos por otras organizaciones cooperativas de Puerto Rico. (4) Invertir hasta un máximo de diez (10) por ciento de sus activos totales en la creación de empresas subsidiarias o afiliadas operacionales mediante resolución de su Junta de Directores para cualesquiera de los siguientes propósitos:
(i) Negocio de materiales y equipo de oficina para suplirle a las cooperativas y a la comunidad en general. (ii) Prestar dinero, con o sin garantía, a cooperativas y pequeños negocios, siempre que tales préstamos sean para usarse en actividades que promuevan el desarrollo comercial, agrícola, industrial y de servicios. (iii) Operar negocio de arrendamiento financiero y operacional. (iv) Operar negocio de banco hipotecario.
(v) Crear empresas subsidiarias o afiliadas operacionales, cuando en opinión de la Junta de Directores, tal acción sea aconsejable, deseable o necesaria para el desempeño de las funciones del Banco o para cumplir con sus propósitos institucionales o para ejercer sus poderes. El Banco podrá vender, ceder, traspasar, arrendar o prestar cualesquiera de sus bienes a las subsidiarias o afiliadas. (vi) Previa aprobación expresa del Comisionado de Instituciones Financieras, el Banco podrá crear subsidiarias financieras, las cuales tendrán el único propósito de emitir valores garantizados con los activos que le haya transferido el Banco para esos fines. No se reconocerá ganancia ni pérdida en la transferencia de activos a las subsidiarias financieras. El producido de
cualquier emisión que haga la subsidiaria financiera deberá revertir al Banco después de deducidos los gastos de la transacción y cualquier suma que se haya dispuesto para atender los gastos de administrar dichos activos ("servicing") o que se haya dispuesto como garantía adicional. Todos los valores que emiten estas subsidiarias financieras estarán exentos del pago de contribución sobre ingresos, contribución sobre propiedad, arbitrios y patentes. El Banco no podrá transferirle a la subsidiaria financiera activos en exceso del treinta (30) por ciento de sus activos totales. Toda transferencia de activos a la subsidiaria financiera será a su valor en los libros. (vii) Auspiciar, promover la creación, facilitar el financiamiento y participar como socios o tenedores de acciones preferidas en cooperativas que provean servicios múltiples y en empresas cooperativas dedicadas a actividades comerciales, industriales, agrícolas o que contribuyan, en cualquier forma, a la creación de empleos y a fomentar la producción. En el caso específico de préstamos de construcción, éstos se concederán únicamente para proyectos que se originen en las cooperativas y en los que el Banco participe como socio.
El Banco no podrá invertir más de la mitad del 10% de sus activos en una sola subsidiaria operacional. No se otorgará préstamo alguno por subsidiaria o afiliada operacional, a no ser que el proceso de solicitud, evaluación y aprobación del mismo esté debidamente documentado siguiendo las normas de documentación aplicables a este tipo de préstamos por las leyes y reglamentos que rigen el Banco.
No menos de una tercera parte de los miembros de que esté compuesta la Junta de Directores de cada subsidiaria operacional y financiera deberán ser directores u oficiales del Banco.
(m) (n)
(n) Invertir, sujeto a las condiciones que el Comisionado de Instituciones Financieras requiera, una cantidad que no exceda de dos por ciento de su capital y fondo de reserva en acciones de capital de cualquier corporación organizada bajo las leyes de Puerto Rico y autorizada por la autoridad competente para hacer negocios en Puerto Rico como una compañía de inversiones en pequeños negocios bajo las disposiciones de la Ley Federal aplicable a estas organizaciones. El Comisionado podrá, cuando a su juicio fuere necesario o aconsejable, examinar cualquier compañía de inversiones en pequeños negocios que haga negocios en Puerto Rico si el veinticinco por ciento ( 25% ) o más de sus acciones con derecho a voto fuere directa o indirectamente poseído o controlado por el Banco.
(o) Podrá ser depositario de los fondos públicos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Podrá recibir cuentas corrientes y depósitos a plazo fijo provenientes de cualesquiera agencias, instrumentalidades, corporaciones públicas, municipios y subdivisiones políticas del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, sujeto a lo que dispongan la ley y el reglamento sobre colateral del Departamento de Hacienda. El Secretario de Hacienda queda facultado para dispensar al Banco del cumplimiento del requisito de colateral por determinación administrativa.
(p) Con la aprobación del Comisionado de Instituciones Financieras el Banco podrá emitir obligaciones de capital. Tales obligaciones de capital estarán subordinadas en derecho a las obligaciones con los depositantes y otros acreedores del Banco y no podrán
emitirse por un período de vencimiento mayor de 20 años. El Comisionado podrá suspender el pago de principal e intereses de las obligaciones de capital a su vencimiento o antes de su vencimiento, cuando dicho pago reduzca la suma de capital y cuando a su juicio dicho pago pueda afectar la solvencia financiera del Banco y poner en peligro los intereses de los depositantes y del público en general. Las obligaciones de capital se considerarán como parte del capital, pero serán presentadas y designadas separadamente en todos los estados de situación y no estarán sujetas al pago de contribuciones. El Banco no podrá adquirir sus propias obligaciones de capital como inversión de sus fondos en fideicomiso o para su cartera de inversiones.
(q) Y realizar cualquier otra operación propia de la índole de una institución bancaria."
Sección 7.- Se enmienda el Artículo 14 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 14.-
Esta restricción no será aplicable a préstamos o descuentos garantizados con colaterales que valgan por lo menos veinticinco (25) por ciento más que el importe del préstamo, ni al descuento de letras de cambio siempre que tales préstamos así asegurados con dichas colaterales y tales descuentos de letras de cambio librados en esas condiciones no excedan del treinta y tres y un tercio ( $331 / 3$ ) por ciento del capital pagado del Banco más su fondo de reserva, incluyendo los préstamos o descuentos a que se hace referencia en la primera parte de esta sección ni al descuento de giros o letras de cambio o aceptaciones comerciales que tengan un vencimiento de no más de seis meses y que resulten de transacciones relacionadas con la importación o exportación de artículos de comercio de o a países extranjeros, o que resulten de transacciones en que esté envuelto el embarque de artículos de comercio dentro de los límites jurisdiccionales del Estado Libre Asociado de Puerto Rico o a los Estados Unidos continentales o a sus territorios o posesiones; ni a préstamos que estén completamente garantizados por bonos, valores y otros comprobantes de deuda del Gobierno de los Estados Unidos, o del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, o por bonos corrientes de deuda que no estén en descubierto, de las autoridades, instrumentalidades o dependencias del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico o de los municipios de Puerto Rico. En la aplicación de estas restricciones el total de préstamos y descuentos hechos a una persona, firma o corporación, más los préstamos en los cuales la misma persona, firma o corporación sea un garantizador, no excederá en junto al treinta y tres y un tercio ( $331 / 3$ ) por ciento mencionado anteriormente. Cuando el préstamo esté garantizado con hipotecas sobre bienes inmuebles la suma total de tales préstamos no podrá exceder la totalidad del capital realizado y fondo de reserva del banco, ni podrá exceder la totalidad de sus depósitos en ahorro y a plazo, cualesquiera sea la mayor. Estas restricciones no son aplicables a la compra por el Banco de giros o letras aceptadas por bancos bajo las disposiciones del inciso
(g) del Artículo 11, ni a préstamos garantizados con colateral de azúcar en almacén, ni al descuento de letras de cambio con sus documentos de embarque cubriendo azúcar, siempre que el total de tales préstamos a una misma persona, natural o jurídica, no exceda del cincuenta (50) por ciento del capital realizado del Banco más el fondo de reserva. El Comisionado de Instituciones Financieras podrá en casos de emergencia, reducir o aumentar dicho cincuenta (50) por ciento.
Cualquier infracción a las disposiciones incluidas en los Artículos 13, 14 y 15 en que incurra el Banco será suficiente para que el Comisionado le imponga una multa
administrativa no menor de quinientos (500) dólares ni mayor del total de los intereses que dichos préstamos o descuentos le hayan rendido al Banco, a partir de la fecha en que se originó la infracción, o a discreción del Comisionado para la cancelación de su licencia.
Toda sociedad o corporación y sus afiliadas se considerarán como una misma persona, sociedad o corporación cuando:
(a) Una corporación posea más del 50 por ciento del capital total de otra corporación o el 50 por ciento de sus acciones con derecho a votar.
(b) Una sociedad posea más del 50 por ciento del capital total en acciones de una corporación o cuando posea más del 50 por ciento de las acciones con derecho a votar de esa corporación.
(c) Una persona natural posea más del 50 por ciento del capital en acciones de una corporación o más del 50 por ciento de las acciones con derecho a votar.
(d) Una persona natural posea más del 50 por ciento del capital total de una sociedad.
El Banco no podrá invertir en préstamos y descuentos durante los primeros tres (3) años de su funcionamiento, una suma que exceda de su capital disponible más el cincuenta (50) por ciento del dinero de los depositantes, exceptuándose los depósitos de fondos públicos garantizados con colateral. A los efectos de este párrafo, el término "capital disponible" significa el capital total realizado más el fondo de reserva menos el valor con que figuren en los libros el o los edificios del Banco y sus enseres y cualquier otro inmueble que pertenezca al Banco. Para la aplicación de este precepto se tendrá en cuenta los inesperados retiros de fondos que hicieren los depositantes. Durante el transcurso de estos tres primeros años y a medida que las circunstancias lo justifiquen, el Comisionado podrá autorizar una mayor proporción de préstamos en relación con los depósitos. El remanente del cincuenta (50) por ciento del dinero de los depositantes o aquel remanente que resultare si el Comisionado autorizare una mayor proporción de préstamos en relación con los depósitos, permanecerá en el Banco como reserva en efectivo o en obligaciones a corto plazo, debiendo ser éstas del Gobierno federal, del Gobierno de Puerto Rico, sus instrumentalidades, o de cualquier municipio de Puerto Rico. Todo director o gerente del Banco que contraviniere cualquiera de las disposiciones de este párrafo, estará sujeto a una multa administrativa impuesta por el Comisionado no menor de quinientos (500) dólares ni mayor de mil ( 1,000 ) dólares en el caso de una primera infracción, y en caso de toda segunda y subsiguiente infracción incurrirá en delito menos grave y convicto que fuere será castigado con una multa no menor de mil (1,000) dólares o reclusión por un término no mayor de dos años o con ambas penas a discreción del Tribunal.
El Banco podrá hacer préstamos con la garantía de sus propias acciones. En caso de que el Banco viniere en posesión de estas acciones por falta de pago del préstamo concedido vendrá obligado a enajenarlas en venta pública o privada dentro de un período de un (1) año desde la fecha de adquisición. El Comisionado podrá conceder un término mayor para liquidar dichos valores.
El Banco ni ninguno de sus directores, oficiales, agentes o empleados podrán comprar o interesarse directa o indirectamente en la compra de un pagaré u otro documento negociable emitido por el Banco por una cantidad menor que aquella por la que aparezca extendido o por menos de su valor en el mercado.
Cualquier empleado o director del Banco podrá tomar a préstamo o realizar descuentos en éste ya como deudor, librador, aceptante, endosante, girador o garantizador. Esta clase de préstamo se regirá por las disposiciones de la Ley Núm. 55 de 12 de mayo de 1933, según enmendada, conocida como "Ley de Bancos de Puerto Rico".
Las disposiciones de este Artículo no son aplicables a los casos en que las transacciones se realicen entre el Banco y Sociedades Cooperativas que posean acciones emitidas por aquél."
Sección 8.- Se enmienda el Artículo 16 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue:
"Artículo 16.-
Se declara que el Banco Cooperativo cumple un fin consistente con la política pública del Estado Libre Asociado en materia de cooperativismo, razón por la cual el Banco, incluyendo su capital, sus reservas y sobrantes e ingresos y todas las acciones emitidas por éste, tanto en su valor como los ingresos de ellas derivado, estará exento de toda clase de tributación impuesta o que más adelante se impusiere por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico o cualquier subdivisión política de éste.
Se declara, asimismo, que no se le exigirá al Banco y a ninguna de sus subsidiarias o afiliadas operacionales mientras estén sujetas al control del Banco, el pago de arbitrio, patente, impuesto o tributo sobre ningún bien, tangible o intangible, adquirido o que se adquiera por el Banco y sus subsidiarias o afiliadas operacionales; sobre sus actividades u operaciones, ni sobre los ingresos recibidos por concepto de cualesquiera de sus operaciones o actividades; los intereses pagados sobre obligaciones evidenciadas por bonos y pagarés, siempre que los fondos provenientes de tales obligaciones se utilicen para financiar empresas cooperativas.
La exención que aquí se establece será efectiva por un término de diez (10) años a partir del 1ro. de enero de 1993.
Los intereses pagados por el Banco sobre obligaciones evidenciadas por bonos y pagarés estarán exentos del pago de contribución sobre ingresos por un periodo de diez (10) años. Dicha exención será efectiva solamente con respecto a obligaciones que el Banco emita a partir del 1ro. de enero de 1993, siempre que los fondos provenientes de tales obligaciones se utilicen para financiar empresas cooperativas."
Sección 9.- Se enmienda el Artículo 17 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 17.- El Banco mantendrá siempre una reserva que se llamará "reserva legal" y la cual no será menor de veinte por ciento de sus obligaciones pagaderas a la vista, exeptuando los depósitos del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, de los Gobiernos Municipales, corporaciones públicas, instrumentalidades del Estado Libre Asociado de Puerto Rico o del Gobierno de los Estados Unidos garantizados con colateral efectiva. Esta reserva se compondrá de cualquiera de los siguientes valores o combinación de ellos. (1) (2)
(3) Dinero depositado en otros bancos, siempre y cuando que dichos depósitos sean autorizados por el Comisionado de Instituciones Financieras y estén sujetos a cobro inmediato.
El Comisionado de Instituciones Financieras podrá, a su discreción aumentar el mínimo de la reserva legal establecida en esta sección hasta no más del 30 por ciento del total de las obligaciones del Banco, pagadera a la vista exepto de depósito del Gobierno del Estado Libre Asociado, de sus municipios, corporaciones públicas, instrumentalidades del Estado Libre Asociado o del Gobierno de los Estados Unidos garantizados con colateral efectiva cuando a su juicio las circunstancias así lo requieran. Pero la orden aumentando el mínimo de la reserva legal no será efectiva hasta los 30 días después de dictada.
Si el Banco se convirtiere en miembro del sistema de la Reserva Federal, el Comisionado de Instituciones Financieras dejará sin efecto lo aquí dispuesto sobre reserva legal mientras el primero continúe siendo miembro de dicho Sistema, y en tal caso los requisitos de reserva exigidos por el Sistema de la Reserva Federal se considerarán como suficientes.
Si el Banco fuere autorizado para establecer y estableciere una o más sucursales en cualquier estado de Estados Unidos o en cualquier país extranjero donde dicha sucursal o sucursales estuvieren sujetas a requisitos de reserva exigidos por la legislación aplicable a las instituciones bancarias establecidas en dicho estado el Comisionado de Instituciones Financieras dejará sin efecto lo aquí dispuesto sobre la reserva legal con respecto a dicha sucursal o sucursales.
Los requisitos de reserva legal aquí establecidos serán computados a base del promedio de reserva mantenido durante una semana, realizándose este cómputo los lunes de cada semana. El Banco vendrá obligado a servirle al Comisionado de Instituciones Financieras un informe semanal certificado por uno de sus oficiales debidamente autorizado para ello en el cual se haga constar el cómputo diario de la reserva legal mantenida durante una semana.
Se autoriza al Comisionado de Instituciones Financieras a imponer y cobrar al Banco una multa administrativa no menor de veinticinco (25) dólares ni mayor de cien (100) dólares por cada semana que dejare de mantener el mínimo de la reserva legal exigida o que se exigiera por virtud de esta sección. Si el Banco no satisfaciere esta multa administrativa dentro del término de quince (15) días a contar de la fecha de notificación de su imposición, el Comisionado de Instituciones Financieras podrá iniciar una acción civil en la Sala de San Juan del Tribunal Superior para el cobro de la misma.
El Comisionado de Instituciones Financieras notificará al Banco cuando su reserva legal fuese menor que la exigida o la que se exigiere por virtud de esta sección, el deber en que está de completar su cuantía inmediatamente y de notificarlo a dicho funcionario tan pronto como la haya completado. Si el Banco dejare de completarla dentro de un período de treinta (30) días, podrá ser declarado en liquidación por el Comisionado de Instituciones Financieras, y será considerado por éste como una corporación en liquidación."
Sección 10.- Se enmienda el Artículo 18 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 18.- El Comisionado de Instituciones Financieras realizará por lo menos una vez al año una inspección de las operaciones y actividades del Banco. Los gastos en
que incurra el Comisionado en este examen será reembolsado por el Banco. En dicho examen se investigará las condiciones y recurso del Banco, el modo de conducir y manejar sus asuntos, la actuación de sus directores, la inversión de fondos, la seguridad y prudencia de su administración, las garantías que haya para asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas, la obediencia a las disposiciones de la ley que afecten las operaciones del Banco, así como cualquier otro asunto que el Comisionado de Instituciones Financieras estimare pertinente investigar. El Comisionado de Instituciones Financieras tendrá la facultad de ordenar al Banco que cargue en contra de sus beneficios sin distribuir, fondo de reserva, o cuenta de capital cualquier préstamo o parte de préstamo activo o parte del activo que a su juicio constituyera una posible pérdida para el Banco, y podrá ordenar, además, la segregación de cualquier porción de sus beneficios futuros que creyere conveniente hasta que queden restituidas en su totalidad dichas cuentas de capital y fondos de reserva."
Sección 11.- Se enmienda el Artículo 18A de la Ley Núm. 88 del 21 de junio de 1966, según enmendada para que se lea como sigue:
"Artículo 18A.- Suspensión o Remoción de Directores u Oficiales.
Cuando el Comisionado de Instituciones Financieras determine que existe evidencia de que cualquier director u oficial del Banco Cooperativo de Puerto Rico haya cometido una violación de esta ley, de las reglas y reglamentos promulgados a tenor con la misma o de una orden de cese y desista que sea final, o haya realizado actos contrarios a las sanas prácticas bancarias en conexión con el Banco o haya participado con los mismos, o haya cometido, o participado en la comisión de cualquier acto, omisión o práctica, que constituya una violación de sus deberes fiduciarios como director u oficial del Banco o el Comisionado de Instituciones Financieras determine que el Banco ha sufrido o probablemente sufrirá una pérdida financiera sustancial u otro perjuicio por razón de tal violación o práctica o falta a sus responsabilidades fiduciarias o que tal violación o falta es una que envuelve deshonestidad personal de parte del director u oficial, el Comisionado de Instituciones Financieras puede emitir una orden escrita suspendiéndolo o removiéndolo de su puesto en este Banco. Se faculta al Comisionado para nombrar directores sustitutos por aquel término que a su juicio y discreción estime conveniente para asegurar una conducta sana y segura de los negocios del Banco."
Sección 12.- Se enmienda el Artículo 19 de la Ley Núm. 88 del 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue:
"Artículo 19.-
Si a consecuencia de un examen hecho al Banco, el Comisionado de Instituciones Financieras tuviese evidencia de que éste no está en buenas condiciones económicas para continuar su negocio o que está administrado de tal manera que sus depositantes están en peligro de ser defraudados, el Comisionado de Instituciones Financieras asumirá la dirección y administración del Banco y nombrará con prontitud un síndico que podrá ser la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. El síndico así nombrado administrará el Banco de acuerdo a las disposiciones de esta ley y de los reglamentos aplicables.
Dichas sindicatura terminará con la total liquidación del Banco si así fuere necesario o cuando las operaciones del mismo, según lo certifique el síndico, permitan, a juicio del Comisionado de Instituciones Financieras, devolver la administración del Banco a sus funcionarios y oficiales, debidamente electos y nombrados bajo aquellas circunstancias que estipule el Comisionado de Instituciones Financieras. El Comisionado de Instituciones Financieras podrá fijar una compensación razonable por los servicios del
síndico y los empleados de éste. La determinación del Comisionado de Instituciones Financieras de nombrar un síndico podrá ser revisada por el Tribunal Superior. La decisión del Tribunal será final y ejecutoria y dictada que sea, perderá dicho Tribunal toda jurisdicción sobre el caso. En adición a lo anteriormente mencionado, el Comisionado de Instituciones Financieras podrá optar por no decretar la sindicatura y en su lugar llevar a cabo lo dispuesto por el Artículo 18A para la sustitución de directores, sin perjuicio de que en cualquier momento podrá optar por la sindicatura."
Sección 13.- Se enmienda el Artículo 20 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 20.- a) El Banco rendirá al Comisionado de Instituciones Financieras todos los informes que éste requiera para desempeñar la función de supervisión. b) Será deber del Banco Cooperativo publicar en algún periódico de circulación general de la localidad en la que esté situado, cada año, un informe de su condición financiera. Si el Banco dejase de publicar dicho informe, será penado con multa administrativa de cien (100) dólares, por cada ocasión en que deje de hacerlo.
Será deber del Banco llevar un sistema de contabilidad que refleje la condición financiera del Banco, operaciones y transacciones con terceras personas naturales o jurídicas y entidades gubernamentales y llevar y conservar aquellos libros, récords y documentos que reflejen dichas relaciones, operaciones y transacciones o fotografias de su contenido, las cuales serán consideradas como originales para todos los fines. El Banco podrá destruir los libros, récords o documentos originales después de fotografiado su contenido, una vez transcurridos diez (10) años de la fecha de la última entrada en dichos libros y récords o de la fecha en que cualquier obligación hubiera dejado de ser elegible bajo los documentos en su poder, con la autorización y bajo supervisión del Comisionado de Instituciones Financieras. c) El Banco vendrá obligado a rendir al Comisionado de Instituciones Financieras, anualmente y no más tarde del día 10 de agosto, un informe al 30 de junio anterior donde se haga constar las cantidades en su poder, mayores de un dólar ( $1.00 ), no reclamada por el depositante o por la persona con derecho a las mismas durante los cinco (5) años precedentes, excluyéndose: (1) Cantidades debidas a un depositante, que hayan sido reducidas por retiro de fondos o aumentadas por depósitos, por exclusión del crédito por intereses dentro de dicho período de años; 0 (2) Cantidades representadas por libretas de imposiciones en poder de depositantes, presentadas para entrada de crédito por intereses dentro de dicho período de años; 0 (3) Cantidades en relación con las cuales el Banco tenga evidencia escrita, recibida durante los años anteriores, de que la persona con derecho a tales cantidades tiene conocimiento de las mismas.
Dicho informe expondrá el nombre de y la cantidad adeudada a cada depositante o acreedor y la fecha de la última transacción en relación con las cantidades respectivas. Todos los nombres que figuren en dicho informe se ordenarán alfabéticamente.
En el caso de que el Banco, a la fecha mencionada en el párrafo
(c) de este artículo no tuviera en su poder cantidades no reclamadas, según anteriormente se establece, el Banco deberá, dentro del término referido, rendir un informe al Comisionado de Instituciones Financieras haciéndolo así constar.
El Banco publicará anualmente una vez durante cada uno de los meses de agosto y septiembre, en un periódico de circulación general, un aviso bajo el título "Aviso sobre Cantidades no Reclamadas en poder de $\qquad$ ".
Tal aviso expondrá, en orden alfabético, los nombres de las personas que de acuerdo con el último informe rendido, tengan derecho a reclamar cantidades montantes a veinticinco (25) dólares o más, la última dirección conocida de cada una de dichas personas, y las respectivas cantidades a las que tengan derecho.
Durante el mes de octubre siguiente, y no más tarde del día diez (10) de dicho mes, el Banco archivará con el Comisionado de Instituciones Financieras certificación de la publicación de tal aviso.
Los gastos incurridos en la publicación que por este artículo se exige, será sufragado por el Banco contra las cuentas contenidas en tal aviso, deduciendo el importe de dichos gastos del montante de las mismas. Esta será la última partida que podrá cargarse contra las cantidades no reclamadas. Será ilegal que un Banco imponga cargos por servicios a las cuentas de ahorro inactivas o que las elimine de los libros de cualquier modo.
Durante el mes de diciembre de cada año y no más tarde del día diez (10) de dicho mes si el Banco luego de publicar el aviso anteriormente exigido y de atender, conforme a derecho, las reclamaciones hechas, tiene en su poder cantidades no reclamadas, cualquiera que fuera su cuantía hará entrega de las mismas al Comisionado de Instituciones Financieras y las mismas serán ingresadas en los fondos generales del Tesoro Estatal.
No se sostendrá acción alguna contra el Banco para recuperar cantidades entregadas al Comisionado de Instituciones Financieras de acuerdo con las disposiciones de esta ley, o por alegados daños por tal entrega.
Dentro del término de diez (10) años a partir de la fecha de la entrega al Comisionado de Instituciones Financieras, de cualquier cantidad no reclamada, según se dispone anteriormente, cualquier persona que creyere tener derecho a dicha cantidad o parte de ella, podrá reclamarla al Comisionado de Instituciones Financieras, quien queda por la presente autorizado a reintegrarla a su dueño con intereses al seis (6) por ciento anual, computados desde la fecha en que se entregó al Comisionado de Instituciones Financieras la cantidad reclamada, previa comprobación del derecho del reclamante. Dentro del término de treinta (30) días a partir de la fecha de notificación de la resolución denegatoria del Comisionado de Instituciones Financieras, el reclamante podrá recurrir en acción civil contra el Comisionado de Instituciones Financieras ante el Tribunal Superior de Puerto Rico, al cual por la presente se le confiere la jurisdicción exclusiva para conocer el procedimiento.
Si el Banco incurre en alguna violación de las disposiciones de este artículo, no penada en el mismo, incurrirá en las penas prescritas por el Artículo 27 de esta ley."
Sección 14.- Se enmienda el Artículo 22A de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue:
"Artículo 22A.- Cualquier director, oficial, empleado o agente del Banco que a sabiendas y maliciosamente infringiere o permitiere cualquier infracción a las disposiciones de esta ley o a los reglamentos promulgados por el Comisionado de Instituciones Financieras, incurrirá en delito grave y convicto que fuere será sancionado con pena de reclusión por un término no menor de un año ni mayor de cinco años, o multa mínima de quinientos (500) dólares y máxima de cinco mil (5,000) dólares, o ambas penas, a discreción del Tribunal."
Sección 15.- Se enmienda el Artículo 27 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, para que se lea como sigue: "Artículo 27.- Cualquier violación a las disposiciones de esta ley o a los reglamentos promulgados por el Comisionado de Instituciones Financieras, en relación con la misma, estará sujeta a una multa administrativa a ser determinada por el Comisionado de Instituciones Financieras, y que en ningún caso excederá de mil ( 1,000 ) dólares. Disponiéndose que cualquier director, oficial, empleado o agente del Banco que violare o permitiere cualquier violación a las disposiciones de esta ley o a los reglamentos promulgados por el Comisionado de Instituciones Financieras en relación con la misma, responderá personalmente con sus bienes por todos los perjuicios que la corporación, sus accionistas o cualquier otra persona sufra como consecuencia de dichas violaciones."
Sección 16.- Disposición Transitoria
Con la aprobación de esta ley las acciones clase "A", creadas en virtud de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, quedan eliminadas. Aquellas acciones clase "A" emitidas y en circulación al amparo de esa ley anterior, dejarán de tener el derecho al voto y a recibir dividendos a la fecha de la aprobación de esta ley. El Banco pagará a los tenedores de las acciones clase "A" que lo fueran al amparo de la ley anterior, el valor de dichas acciones, excluyendo cualquier valor que no sea el de su valor en los libros en la tesorería de éste, a la fecha de aprobación de esta ley y, específicamente, excluyendo cualquier valor que se originare de la expectativa o por la aprobación de esta ley. El pago del valor de estas acciones clase "A" lo hará el Banco una vez éste haya emitido una cantidad adicional de acciones comunes igual al número de acciones Clase "A" emitidas y en circulación bajo las disposiciones de la Ley Núm. 88 de 21 junio de 1966, que autorizaban la emisión de dichas acciones. Durante el término en que esté pendiente el pago de dichas acciones Clase "A" el Banco pagará a los tenedores de éstas, por concepto de intereses, una suma igual a la que les hubiese correspondido por concepto de dividendo (si alguno), excluyendo de este cálculo cualquier ganancia directa o indirectamente atribuible a la aprobación de esta ley o las expectativas que la misma genere.
Los accionistas Clase "A", que lo fueran a la fecha de aprobación de esta ley, no podrán ceder, traspasar, hipotecar, ni de forma alguna gravar o disponer de su acreencia por concepto de valor en libros de sus acciones; así tampoco esta acreencia estará sujeta a embargo o procedimiento judicial alguno, por persona alguna, excepto el Banco. Si durante el término que esté pendiente el pago de dichas acciones clase "A", los tenedores de las mismas dejaran de pertenecer a organizaciones cooperativas, se aplicará respecto a la acreencia las disposiciones del artículo 5(a) de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, relacionadas con los derechos y obligaciones, venta y canje de las acciones. El Banco notificará a los tenedores de las acciones Clase "A", cuyas acciones aparezcan registradas
en los libros del Banco a la fecha de aprobación de esta ley, el valor de sus acciones. Dicho accionista tendrá el término de caducidad fatal e improrrogable de 30 días calendarios a partir del recibo de dicha notificación para solicitar por escrito, con acuse de recibo y por correo certificado de la Junta de Directores del Banco, que nombre un panel de tres árbitros para que resuelva cualquier controversia relacionada con la determinación de valor de las acciones hechas por el Banco. El panel dará a las partes oportunidad razonable para someterle evidencia pertinente respecto del valor de las acciones y tendrá así mismo la facultad y autoridad necesaria y conveniente para llevar a cabo su función. Las determinaciones y decisiones de este panel serán firmes, finales e inapelables una vez se notifique por escrito a las partes. Las costas y gastos que este procedimiento conlleve, incluyendo la compensación de los miembros del panel y los gastos en que éstos incurran, serán de cuenta de los accionistas que invoquen el mismo si se demuestra que éstos procedieron irrazonablemente. De lo contrario, serán por cuenta del Banco.
El Banco hará la notificación a los accionistas Clase "A" por correo certificado, con acuse de recibo, a su última dirección conocida, tal como aparece ésta en los libros del Banco. No se hará cargo alguno contra el capital del Banco para disminuirlo, como consecuencia de la eliminación de las acciones Clase "A".
El Banco celebrará una Asamblea General Ordinaria de Accionistas, según los procedimientos que se disponen en el Artículo 9 de la Ley Núm. 88 de 21 de junio de 1966, según enmendada, una vez se hayan emitido las acciones comunes que aquí se dispone.
Sección 17.- Vigencia Esta ley comenzará a regir inmediatamente después de su aprobación.
Presidente del Senado Presidente de la Cámara
Departamento de Estado CERTIFICO: que es copia fiel y exacta del original aprobado y firmado por el Gobernador del Estado Libre Asociado de Puerto Rico el dla33 de aert de 1992
LEGISLATURE OF PUERTO RICO
Office of Legislative Services
July 21, 1994
Nélida Jiménez-Velázquez, Director of the Office of Legislative Services of the Legislature of Puerto Rico, hereby certifies to the Secretary of State that she has duly compared the English and Spanish texts of Act No. 79 (S.B.1407) of the 10th Special Session of the 11th Legislature of the Commonwealth of Puerto Rico, entitled:
AN ACT to amend Sections 3, 5, 6, 9, 10, 11, 14, 16, 17, 18, 18A, 19, 20, 22A and 27 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, known as "Cooperative Bank of Puerto Rico Act"; to provide for the elimination of class "A" and class "B" shares; to provide for a Regular General Assembly of Stockholders and provisions for the number required to constitute a quorum; to empower the Bank to create subsidiaries and operational affiliates; to provide for tax exemptions; to replace the term "Secretary of the Treasury" with "Commissioner of Financial Institutions", pursuant to Act No. 4 of October 11, 1985, as amended, and to provide a transitory clause, and finds the same are complete, true and correct versions of each other.
Nélida Jiménez-Velázquez
(NO. 79) (Approved September 25, 1992)
AN ACT
To amend Sections 3, 5, 6, 9, 10, 11, 14, 16, 17, 18, 18A, 19, 20, 22A and 27 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, known as "Cooperative Bank of Puerto Rico Act"; to provide for the elimination of class "A" and class "B" shares; to provide for a Regular General Assembly of Stockholders and provisions for the number required to constitute a quorum; to empower the Bank to create subsidiaries and operational affiliates; to provide for tax exemptions; to replace the term "Secretary of the Treasury" with "Commissioner of Financial Institutions", pursuant to Act No. 4 of October 11, 1985, as amended, and to provide a transitory clause.
STATEMENT OF MOTIVES
The Cooperative Bank was created through Act No. 88 of June 21, 1966, and had the purpose, among others, to meet the credit needs of cooperative organizations, the members thereof and of the community in general. Another purpose was to facilitate the creation of new cooperative enterprises, as well as the expansion and improvement of the existing ones. To achieve such purposes the Legislature provided, through a legislative mandate, that the Cooperative Bank pay special attention, among other activities, to that of contributing to expedite our economic development through the extension of credit, particularly intermediate- and long-term, to production, services and distribution cooperative and noncooperative enterprises operating in Puerto Rico, and the investment in stock issued by such enterprises.
After the Bank was constituted -- specifically, in the last 15 years -- the world economy, including that of the United States, has seen structural changes that have altered the existing economic structures. One of the sectors in which transformations have taken place is the financial sector. Significant changes have been adopted in the public policy towards the regulation of said sector, and the future elimination of the legal restrictions that still separate the various financial services providers is foreseen.
These developments pose the pressing need to amend the Enabling Act of the Cooperative Bank so as to provide it with the corporate structure and the powers needed to meet the purposes for which it has been created. This makes it essential for the Cooperative Bank to have available the powers and faculties needed to diversify and strengthen its financial support sources and to have access to the capital markets. Finally, it is necessary to replace the term "Secretary of the Treasury" with "Commissioner of Financial Institutions", in order to harmonize the Cooperative Bank of Puerto Rico Act with Act No. 4 of October 11, 1985, as amended, which creates the Office of the Commissioner of Financial Institutions, with regard to the supervision of the Bank.
BE IT ENACTED BY THE LEGISLATURE OF PUERTO RICO:
Section 1.- Section 3 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 3.- The principal office of the Bank shall be in San Juan, Puerto Rico. Those branches or agencies that the Board of Directors of the Bank may deem necessary may be established with the approval of the Commissioner of Financial Institutions."
Section 2.- Section 5 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 5.- The capital shall consist of common stock which shall have a one hundred (100) dollar par value.
(a) Common stock shall have the right to vote as provided in Sections 6 and 10, and shall be held by cooperative organizations operating in Puerto Rico under Commonwealth
or Federal laws which maintain not less than 15% of the total amount of funds redeposited in the Bank available to be deposited in institutions or dependencies in or outside of Puerto Rico, or which are available to be invested in liquid assets or available to be invested in any other type of investment in which cooperatives can invest their funds by law. In addition, upon the Commissioner of Financial Institutions' approval of the Bank Offering for the issue of additional capital, the cooperatives shall acquire a minimum of shares for an amount equal to five percent ( 5% ) of the fifteen percent ( 15% ) redeposit requirement referred to in this Section, up to a maximum of ten percent ( 10% ) with the prior authorization of the Commissioner of Financial Institutions. It is also provided that at no time shall the investment required herein be greater than ten percent $(10 %)$ of the issued or outstanding voting stock of the Bank.
(b) No cooperative may invest in Bank stock a sum in excess of the amount that Act No. 6 of January 15, 1990, regarding Cooperative and Credit savings Unions, allows it to invest in certificates of deposits and liquid assets."
Section 3.- Section 6 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 6.- In the exercise of the right to vote, voting by proxy is hereby forbidden, except as provided in Section 10.
Each stockholder shall be entitled to one vote per share acquired." Section 4.- Section 9 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 9.-
The first Regular General Assembly of Stockholders shall approve the bylaws which thereafter shall govern the internal operations of the Bank. Any amendment to such bylaws requires approval by a general assembly of stockholders.
The first Regular General Assembly of Stockholders shall elect nine members of the Board of Directors of the Bank. Among the members of the Board of Directors there shall not be more than one member per cooperative that is a shareholder.
Three of the persons elected to the first Board of Directors shall hold office for one year, three for two years, and the other three for three years. Persons subsequently elected to be members of the Board of Directors shall hold office for a term of three years. No Director shall be elected for more than two consecutive three-year terms. No person who has been removed from his/her office, through an administrative or judicial order, as a member of the Board of Directors of a cooperative, or as an official of a cooperative, or who has been convicted of committing a felony or a misdemeanor that implies moral turpitude or who has been removed from public office, may be a Director. Nor shall any person be a member of the Board of Directors who, in turn, holds office as an official or director of any other noncooperative financial institution, or who is an employee or an advisor of any of the regulating agencies of Puerto Rico, or who is a stockholder in any other banking institution, or who is an advisor or an affiliate of any other banking institution or of any of the subsidiaries thereof, or of any business that competes or could compete with any of those businesses which the Bank is empowered to carry out.
The Chairman of the Cooperatives League shall be an ex officio member of the Board of Directors.
The Board of Directors shall hold at least one regular meeting each month. Five (5) members thereof shall constitute a quorum."
Section 5.- Section 10 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 10.- At least one regular general assembly of stockholders shall be held each year, and as many special assemblies as may be necessary in the opinion of the Board of
Directors. The Board may call a Special Assembly by request of the holders of at least one third $(1 / 3)$ or more of the shares issued and outstanding.
Notice of the General Assemblies of Stockholders shall be served on the stockholders, via registered mail with acknowledgment of receipt to the postal address that appears in the books of the Bank, at least thirty (30) days in advance of the date on which the same are to be held, and, in addition, notice of each meeting of stockholders shall be published in two newspapers of general circulation in Puerto Rico once a week during the four consecutive weeks immediately preceding the date of the meeting.
The bylaws shall determine the time of the year for holding, and the form and manner of constituting, the regular and special general assemblies.
The quorum for every general assembly of stockholders shall be more than fifty percent $(50 %)$ of the capital available at the time of the call. Matters not contained in the corresponding call shall not be considered in the special assemblies of stockholders. The first call shall be published at least twenty (20) days in advance of the day the assembly is to be held.
Resolutions shall only be made by a majority vote of the stockholders present. Directors shall be elected by the affirmative vote of a majority of the stockholders present."
Section 6.- The first paragraph, subsection
(b) , subsection
(l) and subsection
(o) of Section 11 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, are hereby amended to read as follows: "Section 11.- In addition to the general powers and faculties granted to the Puerto Rican corporations by our laws, the Bank shall have the following specific powers:
(a) ...
(b) To receive deposits, in current accounts as well as on fixed terms.
(c) ...
(d) To borrow, temporarily, a amounts not exceeding one hundred percent ( 100% ) of its paid-in capital and reserve fund. If the Bank makes this kind of loan it may pledge assets up to an amount which shall not exceed one hundred and twenty percent ( 120% ) of the loan. This limitation shall not be applicable to loans secured by bonds of the United States of America or of the Commonwealth of Puerto Rico, of the authorities, instrumentalities or dependencies of the Commonwealth Government, or, of the Municipalities of Puerto Rico. The Commissioner of Financial Institutions may authorize loans in excess of this amount and may also authorize, when special circumstances so justify it, the pledging of assets up to amounts exceeding one hundred and twenty percent $(120 %)$ of the sum borrowed. Any pledge in excess of this sum shall be void unless approved by the Commissioner. The Bank may rediscount and endorse in good faith its negotiable securities without any limitation. It may not issue certificates of deposits for the purpose of borrowing money.
(e) To buy and sell bonds, securities and other evidences of indebtedness of the United States Government, or which are wholly secured, directly or indirectly, by said Government, and bonds, securities and other evidences of indebtedness of the Commonwealth Government, and current debt bonds, not in default, of the authorities, instrumentalities or dependencies of the Commonwealth Government or the municipalities of Puerto Rico, or of any state of the United States or municipalities and quasi-municipalities of any state of the United States, whose interest is not in arrears; and to buy and sell, without further liability, debentures which represent debts of any person, partnership, association, or corporation in the form of bonds, promissory notes, or debentures, known as 'investment securities', subject to the additional definition of the term 'investment securities' that the Commissioner may prescribe, and under the limitation of the aggregate total of said investment securities, debtor or mutuary, as the Commissioner may determine.
(f) To become a member of the Federal Deposit Insurance Corporation, and with the authority[sic] of the Commissioner of Financial Institutions, of the Federal Reserve Bank System, by meeting all the requirements prescribed by the laws creating both organizations.
(g) To accept drafts or bills of exchange in its charge and which have a maturity date not exceeding six months and which are a result of transactions involving the importing or exporting of article[sic] of commerce from or to foreign countries; or which result from transactions involving the shipping of articles from transactions involving the shipping of articles[sic] of commerce within the jurisdictional limits of the Commonwealth of Puerto Rico or to continental United States and its territories and possessions; but the Bank shall not accept such drafts or bills of exchange in favor of any person, company, firm or corporation in a sum that in the aggregate exceeds 10 percent of its unimpaired paid-in capital stock and reserve fund, unless the Bank is secured by the shipping documents transferring or securing the right over the merchandise, and these documents are annexed to said drafts or bills of exchange when the acceptance is issued, or unless they are secured, on acceptance, by the warehouse receipts or any other document evidencing title and right to current staples easily salable; in which case the Bank may accept such drafts or bills of exchange up to a sum equivalent to one-half of its unimpaired paid-in capital and its reserve fund. The Commissioner of Financial Institutions may authorize the Bank to accept such documents.
(h) To purchase, hold and receive by conveyance any real property for the following purposes, but for no other; save as provided in subsection
(o) :
First.- Such as may be necessary to installl the offices for the transaction of its business. Unused space in the same building, whether equipped or not, may be leased to others.
Second.- Such as shall be conveyed to it in satisfaction of personal or mortgage debts previously contracted in the course of its operations.
Third.- Such as may be purchased or acquired at judicial sales, decrees, or mortgages held by the Bank, or that may be purchased or acquired to secureamounts due to it.
Except when an extension is granted in writing by the Commissioner of Financial Institutions in addition to the term fixed, the Bank shall not hold any real property acquired by virtue of the provisions of subdivisions third and fourth of this subsection. for a period longer than five years. After the lapse of said five years, or of the extension granted by the Commissioner, if any, if the Bank has not disposed of said property, the Commissioner may sell the same at public auction and turn over to it the net proceeds of the sale to the Bank, fixing as the minimum price thereof the official assessed value of the property to be so sold. The Bank shall not, without the approval of the Commissioner, (1) invest in real property for the use of the Bank, or in shares, bonds, debentures or other debentures of any corporation owning the premises occupied by the Bank; nor (2) make loans to, or with the security of shares in such corporation, if the total of such investments and loans exceeds the amount of fifty percent ( 50% ) of the paid-in capital of the Bank.
(i) To establish branches in Puerto Rico, in the continental United States and its possessions, or in foreign countries, as it deems convenient to its interests. The Bank shall not open branches in Puerto Rico, the continental United States and its possessions or in foreign countries without having first obtained the written approval of the Commissioner of Financial Institutions. With the written approval of the Commissioner, the Bank may establish and operate mobile branches for the purpose of exercising those of its powers that may enable it to provide such type of banking service as it may be authorized to provide in predetermined places, hours and days of each week. As soon as the Commissioner receives a written application from the Bank to open a branch, he shall make such investigations as he may deem necessary to ascertain whether the opening of such branch will be of public benefit, and whether the Bank has sufficient capital for the establishment of said branch.
(j) To establish and conduct a savings department.
(k) To take, accept and comply with or execute all kinds of trusts that may lawfully be committed to it, acting as trustee in all cases prescribed by law, receiving deposits of money in trust for any end or and specific purpose, and in general, to carry out all kinds of trust transactions with ample power and authority. In order to carry out these acts, the Bank shall previously deposit a $10,000 bond, in bonds of the Commonwealth of Puerto Rico, of the Municipalities, public corporations and instrumentalities of the Commonwealth, or of the Federal Government, held by the Secretary of the Treasury who shall, upon receipt of said bond, issue it a license to act as trustee in all such trusts as are granted or committed to it. The Bank shall comply with all the orders, rules and regulations prescribed by the Commissioner of Financial Institutions in connection with this type of transactions. This Act in no wise changes or alters the provisions and liabilities established in the Act that authorizes the incorporation and regulation of trust companies in Puerto Rico. (1) To grant personal loans, subject to applicable laws and regulations. (2) To lend money with or without collateral, to cooperatives, special corporations owned by workers, persons, firms, corporations or other private organizations, when such loans are to be used in activities which contribute to the development of the economy of Puerto Rico. These loans shall be evidenced by promissory notes, bonds, negotiable instruments, convertible instruments, stock-acquisition entitlement certificates, equipment-trust certificates, stock received through the organization of the issuing entity, or other debentures or documents of said debtors. The total debt of any Bank loan shall be subject to the limitations on loans to a single debtor provided in this Act. (3) To secure the payment of principal and interest of loans granted by other cooperative organizationns of Puerto Rico. (4) To invest up to a maximum of ten (10) percent of its total assets in the creation of operational subsidiary or affiliate enterprises through a resolution of its Board of Directors, for any of the following purposes:
(i) Office equipment and supplies business, to supply the cooperatives and the community in general. (ii) To loan money, with or without a security, to cooperatives and small businesses, provided that such loans are to be used in activities which promote the commercial, agricultural, industrial and services development. (iii) To operate a financial and operational leasing business. (iv) To operate a mortgage bank business.
(v) To create operational subsidiary or affiliate enterprises when, in the judgment of the Board of Directors, such an action is advisable, desirable or needed to carry out the functions of the Bank or to comply with its institutional purposes or to exercise its powers. The Bank may sell, cede, transfer, lease or lend any of its assets to the subsidiaries or affiliates. (vi) After express approval of the Commissioner of Financial Institutions, the Bank may create financial subsidiaries, which shall have the sole purpose of issuing stock secured with the assets transferred thereto by the Bank for such purposes. No profit nor loss shall be recognized in the transfer of assets to the financial subsidiaries. The proceeds of any issue made by the financial subsidiary shall revert to the Bank, after deducting the transaction's expenses, and any sum set aside to cover the expenses for servicing such assets or that has been set aside as an additional security. Any stock issued by these financial subsidiaries shall be exempt from payment of income, property, excise and municipal license taxes. The Bank may not transfer to the financial subsidiary, any assets in excess of thirty (30) percent of its total assets. Any transfer of assets to the financial subsidiary shall be for its book value. (vii) To sponsor, promote the creation of, expedite the financing of, and participate as members or preferred stock holders in cooperatives that provide multiple services, and in cooperative enterprises engaged in commercial, industrial or
agricultural activities, or which contribute in any way to the creation of jobs and to encourage production. In the specific case of construction loans, these shall be granted solely for projects originating in the cooperatives and those in which the Bank participates as a partner.
The Bank shall not invest more than one half of 10% of its assets in one single operational subsidiary. No loan shall be granted by an operational subsidiary or affiliate unless the application, evaluation and approval process of the same is duly documented following to the documentation standards that apply to this kind of loan by the laws and regulations that govern the Bank.
Not less than one third of the members that constitute the Board of Directors of each operational and financial subsidiary shall be directors or officials at the Bank.
(m) ...
(n) ... (ñ) To invest, subject to the conditions that the Commissioner of Financial Institutions may require, a sum not to exceed two percent of its capital and reserve fund, in capital stock of any corporation organized under the laws of Puerto Rico and authorized by competent authority to do business in Puerto Rico as a small-business investment company under the provisions of the Federal Law applicable to these organizations. The Commissioner may, when in his judgment he deems it necessary or advisable, examine any small-business investment company doing business in Puerto Rico, if twenty-five percent $(25 %)$ or more of its voting stock is directly or indirectly owned or controlled by the Bank.
(o) May be the depositary of the public funds of the Commonwealth of Puerto Rico. It may receive current accounts and fixed term deposits from any agencies, instrumentalities, public corporations, municipalities and political subdivisions of the Government of the Commonwealth of Puerto Rico, subject to the provisions of law and regulations on collaterals of the Department of the Treasury. The Secretary of the
Treasury is hereby empowered to relieve the Bank from compliance with the collateral requirement through an administrative determination.
(p) The Bank may issue capital notes with the approval of the Commissioner of Financial Institutions. Such capital notes shall be legally subordinate to the obligations with the depositors and other creditors of the issuing Bank, and shall not be issued for a maturity period longer than 20 years. The Commissioner may suspend the payment of principal and interest on capital notes on or before they fall due, when such payment may reduce the amount of capital, and when in his judgment such payment may affect the financial solvency of the Bank and endanger the interests of the depositors and of the general public. Capital notes shall be deemed as part of the capital, but shall be presented and designated separately in all financial statements, and shall not be subject to the payment of taxes. The Bank shall not acquire its own capital notes as investment of its trust funds or for its investment portfolio.
(q) And may transact any other business proper to the nature of a banking institution."
Section 7.- Section 14 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 14.-
This restriction shall not apply to loans or discounts secured by collateral worth at least twenty-five (25) percent more than the amount of the loan, nor to the discount of bills of exchange, provided such loans so secured by said collaterals and such discounts of bills of exchange issued under such conditions do not exceed thirty-three and one-third (33 1/3) percent of the Bank's paid-in capital plus its reserve fund, including the loans and discounts referred to in the first part of this section, nor to the discount of drafts or bills of exchange or commercial acceptances with a maturity date not exceeding six months, and which are the result of transactions involving the importing or exporting of articles of commerce from or to foreign countries, or which result from transactions involving the
shipping of articles of commerce within the jurisdictional limits of the Commowealth of Puerto Rico or to the continental United States or its territories or possessions; nor to loans which are wholly secured by bonds, securities and other evidences of indebtedness of the Government of the United States or of the Government of the Commonwealth of Puerto Rico, or by current debt bonds, not in default, of the authorities, instrumentalities or dependencies of the Government of the Commonwealth of Puerto Rico or of the municipalities of Puerto Rico. In the application of these restrictions the total amount of the loans and discounts made to any one person, firm, or corporation, plus the loans on which the same person, firm, or corporation, is guarantor, shall not exceed, in all, the thirty-three and one-third $(331 / 3)$ percent above mentioned. When the loan is secured by mortgage on real property, the total sum of such loans shall not exceed the Bank's total amount of paid-in capital and reserve fund, nor the total of its deposits in savings accounts and term accounts, whichever is larger. These restrictions shall not apply to the purchase by the Bank of drafts or notes accepted by banks under the provisions of paragraph
(g) of Section 11, or to loans secured by a collateral of sugar in warehouse, or to the discount of bills of exchange with their shipping documents covering sugar, provided the total amount of such loans made to one same natural or juridical person does not exceed fifty (50) percent of the Bank's paid-in capital plus its reserve fund. The Commissioner of Financial Institutions may, in case of emergency, reduce or increase the said fifty (50) percent.
Any violation by the Bank of the provisions of Sections 13, 14 and 15 shall be sufficient reason for the Commissioner to impose an administrative fine on it of not less than five hundred (500) dollars nor more than the total amount of interest which such loans or discounts may have yielded the Bank, from the date on which said violation occurred, or in the discretion of the Commissioner, for the cancellation of its license.
Every partnership or corporation, and its affiliates shall be deemed a single person, partnership, or corporation, when:
(a) A corporation owns more than 50 percent of the total capital stock of another corporation or 50 percent of the voting stock thereof.
(b) A partnership owns more than 50 percent of the capital stock of a corporation, or when it owns more than 50 percent of the voting stock of such corporation.
(c) A natural person owns more than 50 percent of the capital stock of a corporation or more than 50 percent of the voting stock thereof.
(d) A natural person owns more than 50 percent of the total capital of a partnership.
The Bank shall not, during the first three (3) years of its operation, invest in loans and discounts a sum exceeding its available capital plus fifty (50) percent of the depositors' money, with the exception of the deposits of public funds secured by collateral. For the purposes of this paragraph, the term 'available capital' means the total paid-in capital plus the reserve fund minus the book value of the Bank building and its accessories and any other real property belonging to the Bank. For the application of this provision, due regard shall be given to unexpected withdrawals of funds by depositors. In the course of these first three years, and as circumstances may warrant, the Commissioner may authorize an increased proportion of loans in relation to deposits. The remainder of fifty (50) percent of the depositors' money, or the resulting remainder if the Commissioner authorizes an increased proportion of loans in relation to deposits, shall remain in the Bank as a reserve in cash or in short-term debentures of the Federal Government, the Government of Puerto Rico, its instrumentalities, or of any Municipality of Puerto Rico. Any director or manager of the Bank who violates any of the provisions of this paragraph shall be subject to an administrative fine, imposed by the Commissioner, of not less than five hundred (500) dollars nor more than one thousand (1,000) dollars for the first violation, and in the case of a second or subsequent violation he shall be guilty of a misdemeanor and upon conviction, shall be punished by a fine of not less than one thousand (1,000) dollars or by imprisonment for a term of not more than two years, or by both penalties, in the discretion of the court.
The Bank may grant loans secured by its own stock. In the event that the Bank comes into possession of these shares through default in the payment of the loan granted, it shall be bound to dispose of them at a public or private sale within one (1) year from the date of acquisition. The Commissioner may grant a longer term for the liquidation of such securities.
Neither the Bank nor any of its directors, officers, agents, or employees may purchase or be directly or indirectly interested in purchasing any promissory note or other negotiable instrument issued by the Bank for a lesser sum than that for which it is drawn, or for less than the market value thereof.
Any employee or director of the Bank may obtain a loan or make discounts therein as a debtor, drawer, acceptant, endorser, maker, or guarantor. This kind of loan shall be governed by the provisions of Act No. 55 of May 12, 1933, as amended, known as the 'Banking Law of Puerto Rico.'
The provisions of this Section do not apply to the cases in which the transactions are carried out between the Bank and Cooperative Unions that own stock issued by the Bank."
Section 8.- Section 16 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 16.- It is hereby declared that the Bank complies with a purpose which is consistent with the public policy of the Commonwealth of Puerto Rico in matters of cooperativism, therefore the Bank, including its capital, its reserves and surpluses, its income, and all the shares of stock issued by the Bank, both in their value and in the income derived therefrom, shall be exempt from all kinds of taxes heretofore or hereafter levied by the Commonwealth of Puerto Rico or any political subdivision thereof.
Likewise, it is hereby declared that neither the Bank nor any of its operational subsidiaries or affiliates, while being subject to the control of the Bank, shall be required
to pay excise or municipal license taxes, tariffs or duties on any tangible or intangible asset aqcuired or to be aqcuired by the Bank and its operational subsidiaries and affiliates; on its activities or operations, or on income received for any of its operations or activities; interest paid by the Bank on debentures evidenced by bonds and promissory notes, provided the funds derived from such debentures are used to finance cooperative enterprises.
The exemption established herein shall be effective for a period of ten (10) years as of January 1, 1993.
Interest paid by the Bank on debentures evidenced by bonds and promissory notes shall be exempt from the payment of income taxes for a period of ten (10) years. Such exemption shall be effective solely with respect to debentures issued by the Bank as of January 1, 1993, provided the funds derived from such debentures are used to finance cooperative enterprises."
Section 9.- Section 17 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 17.- The Bank shall always maintain a reserve which shall be known as 'legal reserve', and which shall not be less than twenty percent of its debentures payable on demand, with the exception of deposits of the Government of the Commonwealth of Puerto Rico, the Municipal Governments, public corporations and instrumentalities of the Commonwealth of Puerto Rico or of the Government of the United States, secured by cash collateral.
This reserve shall consist of any of the following securities or combination thereof: (1) ... (2) ... (3) Cash deposited in other banks, provided such deposits are authorized by the Commissioner of Financial Institutions and are subject to immediate collection.
The Commissioner of Financial Institutions may, in his discretion, increase the minimum legal reserve established in this section, up to no more than thirty (30) percent of the Bank's total debentures payable on demand, except for deposits of the Commonwealth, its Municipalities, public corporations, instrumentalities of the Commonwealth or of the United States Government secured by cash collateral, whenever, in his judgment, circumstances so require it. But the order increasing the minimum legal reserve shall not be effective until thirty (30) days after it is issued.
If the Bank becomes a member of the Federal Reserve System, the Commissioner of Financial Institutions shall render ineffective the above provision on legal reserve as long as it continues to be a member of the said System, and, in such case, the reserve requirements of the Federal Reserve System shall be deemed sufficient.
Should the Bank be authorized to establish, and it does establish one or more branches in any state of the United States or in any foreign country where such branch or branches were subject to legislative reserve requirements applicable to the banking institutions established in said state, the Commissioner of Financial Institutions shall render ineffective the provisions herein on legal reserves with respect to such branch or branches established herein.
The legal reserve requirements established herein shall be computed on the basis of the average reserve maintained during one week, which computation shall be made on Monday of each week. The Bank shall be bound to submit to the Commissioner of Financial Institutions a weekly report certified by an official of the bank duly authorized therefor, where the daily computation of the legal reserve maintained during one week is recorded.
The Commissioner of Financial Institutions is hereby authorized to impose upon and collect from the Bank an administrative fine of not less than twenty-five (25) dollars nor more than one hundred (100) dollars for each week it fails to maintain the minimum legal reserve prescribed or which may be prescribed under this Section. If the Bank shall fail
to pay the said administrative fine within the term of fifteen (15) days counting from the service of notice of its imposition, the Commissioner of Financial Institutions may bring a civil action to collect before the Superior Court, San Juan Part.
The Commissioner of Financial Institutions shall notify the Bank, whenever the amount of its legal reserve is less than that prescribed or which may be prescribed pursuant to this Section, of its duty to complete such amount at once and to notify said officer as soon as completed. If the Bank should fail to complete such amount within a period of thirty (30) days, it may be declared in liquidation by the Commissioner of Financial Institutions, and shall be deemed by him a corporation under liquidation."
Section 10.- Section 18 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 18.- The Commissioner of Financial Institutions shall make at least one examination a year of the operations and activities of the Bank. The expenses incurred by the Commissioner in this examination shall be reimbursed by the Bank. Said examination shall cover the condition and resources of the Bank, the manner of conducting and handling its affairs, the actions of its directors, the investment of funds, the safety and soundness of its management, the guaranty given to insure performance of the obligations contracted, the compliance with the provisions of law affecting the operations of the Bank, as well as any other matter which the Commissioner of Financial Institutions may deem pertinent to investigate. The Commissioner of Financial Institutions shall have the power to direct the Bank to charge against its undistributed profits, its reserve fund or its capital account, any loan or part of a loan, assets or part of assets, which, in his judgment, constitutes a possible loss to the Bank, and may further direct the setting aside of such portion of its future profits that he may deem desirable, until said capital accounts and reserve funds are fully restored."
Section 11.- Section 18A of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows:
"Section 18A.- Suspension or Removal of Directors and Officers. When the Commissioner of Financial Institutions determines there is evidence that any director or officer of the Cooperative Bank of Puerto Rico has violated this Act, the rules and regulations promulgated hereunder or a final injunction, or has performed acts contrary to sound banking practices in connection with the Bank, or has participated in them, or has committed or participated in the commission of any act, omission or practice constituting a violation of his fiduciary duties as director or officer of the Bank, or the Commissioner of Financial Institutions determines that the Bank has sustained or will probably sustain a substantial financial loss or other injury on account of such violation or practice or failure to carry out his fiduciary responsibilities or that such violation or failure is one involving personal dishonesty on the part of the director or officer, the Commissioner of Financial Institutions may issue a written order suspending or removing him from his position in that Bank. The Commissioner is hereby empowered to appoint substitute directors for such term that in his judgement and discretion he may deem convenient to ensure a sound and safe management of the business of the Bank."
Section 12.- Section 19 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 19.- If as a result of the examination made of the Bank the Commissioner of Financial Institutions obtains evidence that the Bank is not in sound economic condition to continue its business, or that it is being managed in such manner that its depositors are in jeopardy of being defrauded, the Commissioner of Financial Institutions shall assume the direction and management of the Bank and shall promptly appoint a receiver, which may be the Federal Deposit Insurance Corporation. The receiver thus appointed shall manage the Bank according to the provisions of this Act and the applicable regulations.
Said receivership shall terminate with the total liquidation of the bank, if it were necessary, or when the operations thereof, as certified by the receiver, will allow, in the
judgment of the Commissioner of Financial Institutions, the return of the Bank's management to its officials and officers, duly elected and appointed under such circumstances as the Commissioner of Financial Institutions may stipulate. The Commissioner of Financial Institutions may fix a reasonable compensation for the services of the receiver and his employees. The determination of the Commissioner of Financial Institutions to appoint a receiver shall be reviewable by the Superior Court. The decision of the Court shall be final and binding, and, once entered, the said Court shall forfeit all jurisdiction over the case. In addition to the above, the Commissioner of Financial Institutions may opt to not decree the receivership and, instead, proceed according to the provisions on the substitution of directors of Section 18A, without prejudice to his option for the receivership at any moment."
Section 13.- Section 20 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 20.- a) The Bank shall render to the Commissioner of Financial Institutions all such reports as the latter may require for the discharge of his supervisory functions. b) It shall be the duty of the Cooperative Bank to publish its financial statement every year in any newspaper of general circulation in the area in which it is located. If the Bank fails to publish said statement it shall be punished by an administrative fine of one hundred (100) dollars for each time it fails to do so.
It shall be the duty of the Bank to maintain an accounting system that reflects the financial condition of the Bank, its operations and transactions with natural or juridical third persons and government entities, and to keep and preserve those books, records and documents reflecting such relations, operations, and transactions or photographs of their contents, which shall be deemed as originals for all purposes. With the authorization and under the supervision of the Commissioner of Financial Institutions, the Bank may destroy the original books, records or documents after their contents have been
photographed, after ten (10) years from the date of the last entry in said books and records or from the date on which any obligation has ceased to be eligible[sic] under the documents in its possession. c) The Bank shall be bound to render to the Commissioner of Financial Institutions, annually and not later than August 10, a report as of June 30 of the previous year stating the amounts, over one dollar ( $1.00 ), in its possession, unclaimed by the depositor or the person entitled to them during the previous five (5) years, excluding: (1) Amounts owed to a depositor, reduced by withdrawal of funds or increased by deposits, through the exclusion of credit for interest, within said period of years; or (2) Amounts represented by depositors' passbooks, presented for entry of credit for interest within said period of years; or (3) Amounts which the Bank has written evidence of, received within the previous years, that the person entitled to such amounts has knowledge.
Said report shall set forth the name of and the amount owed to each depositor or creditor and the date of the last transaction related to the respective amounts. All names appearing in said report shall be put in alphabetical order.
In the event that on the date mentioned in paragraph
(c) of this section the Bank does not have unclaimed amounts in its possession, as previously established, it shall render a report to the Commissioner of Financial Institutions stating it, within said term.
The Bank shall publish annually, once during each of the months of August and September, in a newspaper of general circulation, a notice entitled 'Notice of Unclaimed Amounts in the possession of. $\qquad$ .'
Such notice shall set forth, in alphabetical order, the names of the persons who according to the last report rendered are entitled to claim amounts of twenty-five (25) dollars or more, the last known address of each one of said persons, and the respective amounts they are entitled to.
During the following month of October and not later than the tenth (10) day of said month, the Bank shall file with the Commissioner of Financial Institutions the certificate of publication of said notice.
The expenses incurred in the publication required by this Section shall be defrayed by the Bank against the accounts included in said notice, deducting from them the amount thereof. This shall be the last item that may be charged against unclaimed amounts. It shall be unlawful for a Bank to impose service charges on inactive savings accounts or to write them off from books in any other way.
Every year, during the month of December and not later than the tenth (10) day of said month, if the Bank, after publishing the notice required above and meeting the claims made according to law, has in its possession any unclaimed amounts, regardless of their total, it shall deliver them to the Commissioner of Financial Institutions and they shall be covered into the general funds of the Commonwealth Treasury.
No action shall lie against the Bank to recover amounts delivered to the Commissioner of Financial Institutions pursuant to the provisions of this Act or for alleged damages for such delivery.
Within the term of ten (10) years from the date of delivery of any unclaimed amount to the Commissioner of Financial Institutions, as provided above, any person who believes to be entitled to said amount or any part thereof may claim it from the Commissioner of Financial Institutions, who is hereby authorized to reimburse its owner with interest at six (6) percent per annum, computed from the date in which the amount claimed was delivered to the Commissioner of Financial Institutions, upon proof of the clamant's right. Within the term of thirty (30) days from the date of notice of the negatory resolution of the Commissioner of Financial Institutions, the claimant may bring a civil action against the Commissioner of Financial Institutions before the Superior Court of Puerto Rico, which is hereby granted exclusive jurisdiction to hear the case.
If the Bank violates any of the provisions of this Section not penalized herein, it shall be punished as prescribed in Section 27 of this Act."
Section 14.- Section 22A of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 22A.- Any director, officer, employee or agent of the Bank who, knowingly and maliciously violates or allows the violation of the provisions of this Act, or the regulations promulgated hereunder by the Commissioner of Financial Institutions, shall be guilty of a felony, and upon conviction, shall be punished with imprisonment for a term of not less than one (1) year nor more than five (5) years, or a minimum fine of five hundred (500) dollars and a maximum of five thousand (5,000) dollars, or both penalties, at the discretion of the Court."
Section 15.- Section 27 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, is hereby amended to read as follows: "Section 27.- Any violation of the provisions of this Act or of regulations promulgated hereunder by the Commissioner of Financial Institutions shall be subject to an administrative fine to be determined by the Commissioner of Financial Institutions, and which shall in no case exceed one thousand (1,000) dollars. Provided, that any director, officer, employee or agent of the Bank who violates or permits any violation of the provisions of this Act or the regulations promulgated hereunder by the Commissioner of Financial Institutions shall answer personally with his assets for all damages suffered by the corporation, its shareholders or any other person as a result of said violations."
Section 16.- Transitory Provision With the approval of this Act, class "A" shares -- created by virtue of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended -- are eliminated. Those class "A" shares issued and outstanding pursuant to that previous Act, shall cease to have the voting rights and to
receive dividends, as of the date of approval of this Act. The Bank shall pay to the holders of class "A" share who so were pursuant to the aforementioned Act, the value of said shares, excluding any value other than their book value in the treasury of the Bank, as of the date of approval of this Act and, specifically, excluding any value arising from expectations or by the approval of this Act. Payment of the value of the said class "A" shares shall be made by the Bank, once it has issued an additional amount of common shares equal to the number of class "A" shares issued and outstanding pursuant to the provisions of Act No. 88 of June 21, 1966, which authorized the issuing of said shares. During the term in which said class "A" shares are pending payment, the Bank shall pay to the holders thereof as interest, a sum equal to that which would have corresponded to them for dividends (if any), excluding from this computation any gain directly or indirectly ascribable to the approval of this Act or to the expectactions the same might generate.
Class "A" share holders, who were so on the date of approval of this Act, shall not cede, transfer, mortgage, nor in any way alienate or dispose of their credit balance by concept of the book value of their shares; nor shall be this credit balance subject to any seizure or judicial procedure, by any person, except the Bank. If during the term in which said class "A" shares are outstanding, the holders of the same were no longer members of cooperative organizations, the provisions of Section 5(a) of Act No. 88 of June 21, 1966, regarding the rights and obligations, sale and exchange of the shares, shall be applied concerning the credit balance. The Bank shall notify the value of the shares to the holders of class "A" shares whose shares are registered in the books of the Bank as of the date of approval of this Act. Said stockholder shall have the final and unextendible term of 30 calendar days from the receipt of said notice to request the Board of Directors in writing, with acknowledgment of receipt and via registered mail, to appoint a panel of three arbitrators to resolve any dispute related to the determination of the stock's value made by the Bank. The panel shall grant the parties a reasonable opportunity to submit pertinent
evidence thereto regarding the stock value and it shall likewise have the necessary and convenient power and authority for the execution of its function. The determinations and decisions of this panel shall be firm, final and binding once the parties are notified thereof in writing. The costs and expenses that this procedure entails, including compensation to the panel members and the expenses they incur, shall be the responsibility of the stockholders who called for the same should it be demonstrated that they proceeded unreasonably. Otherwise, they shall be covered by the Bank.
The Bank shall notify class "A" stockholders via certified mail, with acknowledgment of receipt, to their last known address as it appears in the books of the Bank. No charge shall be made against the capital of the Bank to diminish it, as a result of the elimination of class "A" shares.
The Bank shall hold a Regular General Assembly of Stockholders pursuant to the procedures provided in Section 9 of Act No. 88 of June 21, 1966, as amended, once the common shares provided herein have been issued.
Section 17.- Effectiveness This Act shall take effect immediately after its approval.